融创中国

融创中国控股有限公司（简称融创）是一家在香港联交所上市的房地产企业，股票代码1918.HK。融创于2010年10月登陆香港联交所。上市后，第一大股东孙宏斌持股51.85%；贝恩资本凭债转股取得10.1%股份，位列第二大股东，并维持这一位置四年有余。据融创招股书披露，自2008年下半年中国物业市场经历重大下调后，融创对原计划于2008年开始施工的建筑面积作出若干下调，截至2008年12月31日止年度产生投资物业公平值亏损净额人民币2590万元，主要由于时代奥城项目的投资物业公平值下降所致；2010年，融创亦与一级土地开发商合作从事一级土地开发项目，作为策略性附属业务，以增加收购具有良好发展潜力土地的机会。

融创是贝恩资本在中国投资的第一个地产项目。2009年，贝恩从雷曼清盘人手中以约20%的折扣购得融创的可转债；鼎晖和新天域等私募股权基金对融创的投资皆在贝恩之前。贝恩其后分两次减持：2012年11月底以每股4.5港元配售1.2亿股融创股份，套现5.4亿港元；2014年7月2日以每股4.28港元沽售约1.8亿股，套现7.72亿港元，将剩余的5.43%持股全数清仓。据财新报道，以8000万美元的投资成本计算，贝恩在融创交易上总收益约为两倍半，年化收益率约26%。贝恩资本亚洲董事总经理竺稼表示，融创的经营效果和业绩表现比预期好很多，只是股票估值不够好。

融创与绿城的合作始于2012年。当年初，绿城中国因高负债率和低利润运营模式陷入困境，绿城先向融创置地出售湖滨置业51%的股权，转让价格为人民币5100万元；同年6月，融创以33.72亿元收购绿城9个项目半数股权，双方成立上海融创绿城控股有限公司（简称“融绿”）。2013年，融绿以网签155亿元的销售业绩进入中国房企50强，其中上海区域以112.07亿元的网签业绩跻身前三强。

2014年5月22日，融创公布以62.98亿港元（约50.6亿元人民币）从绿城中国股东手中收购24.31%的股份，认购价为12港元/股，因有股息返还，实际收购价格为11.46港元/股，溢价49%。出让方为宋卫平（11.398%）、其妻夏一波（3.190%）及寿柏年（9.725%）；交易完成后，宋卫平和寿柏年分别仍持有绿城中国约10.473%和8.086%的股份。据财新2014年7月报道，这是近年来最大的一起房企并购案例，交易完成后孙宏斌取代宋卫平成为绿城实际控制人。收购之后，融创的高负债成为外界指摘的对象，德银认为融创溢价收购消耗手头现金，举措可能太过积极；融创执行总裁汪孟德则表示，上年底集团净现金约为160亿元人民币，并购支出在预算内，整体负债可控。

融创中国董事会主席孙宏斌在公司2020年业绩会上谈及楼市调控时表示，“我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了，不调控的话房价和地价都要上天了。”他认为调控政策对行业、银行和政府都好，但不是对所有的企业都好，会加快房企的分化。

2021年之后，房地产市场下行持续逾两年，多家民营房企出险，大部分民营房企失去再融资能力、普遍无力投资拿地。克而瑞研究中心数据显示，在2023年1至10月新增土地货值排名前十的房企里，民营企业只有滨江集团一家，碧桂园、融创中国等昔日拿地“大户”均已不在榜上。