保利发展

保利发展控股集团股份有限公司是大型中央企业中国保利集团控股的房地产上市公司，已有30多年发展历程。公司在年报中将诚信经营、稳健发展的信誉基础和央企信用优势列为其核心竞争力。

2021年以来，房地产行业进入深度调整期。据公司年报，公司判断“五化”趋势，提前启动“去库存、调结构”战略；2023年，公司根据供求关系变化率先提出“高质量发展的品质时代”判断，并于2025年进一步深化，将三大主业上升为公司战略方向，将“三好房子”确立为核心产品，通过构建“好产品、好服务、好生活”的价值闭环，重塑商业模式与核心竞争力。公司在现金流管理上表现突出，销售回款率多年处于行业前列，经营活动现金流已连续八年为正，并灵活运用定向可转债、公司债、中期票据、ABS等多元融资工具拓宽低成本、长周期资金渠道，同时以商业不动产REITs为平台探索打通“投-融-管-退”闭环。

经营方面，公司2025年上半年合计实现销售规模1,452亿元；全年核心城市贡献了92%的销售，这一比例已连续三年维持在90%上下；公司在核心城市的市场份额为7.9%，比上年提高0.8个百分点，在10个城市份额逾10%，其中在广州、上海分别销售约500亿元和390亿元，北京、三亚、佛山等城市单城销售突破百亿元。公司全年回笼资金2,589亿元，销售回笼率102%，连续3年超过100%。截至2025年末，公司货币资金余额1,229亿元，占总资产比例超过10%，并表口径已售待回笼资金498亿元。

开发运营方面，2025年公司新开工面积703万平方米，竣工面积2,450万平方米，年内建安支出737亿元，较上年下降；年内实现“当年拿地、当年开盘”项目28个，贡献签约金额超过200亿元。全年共交付高品质住宅12.99万套，客户满意度升至87%，被中指研究院评为交付力优秀企业TOP1，产品力已连续两年位居行业第二。到报告期末，在建及拟建项目的占地面积为7,184万平方米，总建筑面积为20,167万平方米，2025年在建面积为6,462万平方米；待售面积共5,654万平方米，较上年减少约10%，其中存量项目占4,729万平方米、增量项目占925万平方米。

融资方面，公司2025年成功发行国内首单现金类定向可转债，发行规模85亿元，6年期综合成本2.32%；全年完成110亿元中期票据和45亿元公司债发行。年内新增有息负债平均成本同比下降33个基点至2.59%，期末综合融资成本同比下降38个基点至2.72%，其中公司债利率最低至2.12%，中期票据利率最低至1.85%，均创历史新低。期末一年内到期有息负债金额706亿元，占比较年初下降3.6个百分点至20.7%。公司还实现了住房租赁购置贷款的首次落地，同时稳步推进商业不动产REITs的申报与发行，底层资产为广州保利中心和佛山保利水城时光汇项目。

按照公司计划，2026年房地产及相关产业直接投资为1,664亿元，新开工面积目标676万平方米，竣工面积目标1,542万平方米。公司认为，房地产市场仍是支柱产业，产业链条长、带动效应强，对稳定宏观经济大盘具有重要意义。

此前在万科2022年度股东大会上，有投资者提及保利发展等房企的再融资项目已获得中国证监会批文。