群核科技

群核科技（00068.HK）是一家总部位于杭州的空间设计与空间智能技术公司，旗下产品包括酷家乐，被市场称为“全球空间智能第一股”。公司采用红筹VIE架构。2026年2月12日，群核科技获得中国证监会国际合作司发出的境外发行上市备案通知书；据财新报道，这是2026年以来唯一一张VIE架构境外上市通行证。2026年4月17日，群核科技在港交所主板挂牌上市，首日股价大涨144%。

群核科技上市正值市场对红筹VIE架构监管取向高度关注之际。2026年3月17日，彭博社报道称监管要求中企赴港IPO拆除红筹架构，同日亦有香港投行人士否认相关传言。中国证监会回应称，自2023年3月备案新规实施以来，监管会重点审查红筹结构设立的必要性与合规性，要求部分企业拆除红筹架构属“标准监管行为”，并未全面否定境外上市路径；证监会此前亦曾表示，满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市。据财新报道，除群核科技外，截至2026年4月17日的两个多月里，证监会没有再发出过VIE架构的备案通知书，亦没有受理新的申请；备案新规落地三年多来完成备案的470家境内企业中，VIE架构仅28家，赴港间接上市带VIE架构企业的备案耗时为475天。